单笔风险规则：期货版

这是整门课最该背下来的一个公式。它把前面三节的东西串成一个可以直接用的算式。

公式

手数 = 账户权益 × 单笔风险比例 ÷ 止损距离 ÷ 合约乘数

跟股票版比，多了最后那个除法。因为股票一股就是一股， 而期货一手代表若干单位标的。

四个输入，逐个说：

账户权益：结算单上那个数，不是你打算投入的钱。

单笔风险比例：常用 1% 到 2%。这个数决定了你能承受多少次连亏。

止损距离：用价格单位，比如「60 元/吨」。 它由市场结构决定，不是由你想亏多少决定。

合约乘数：交易所定的，查合约文本。

两个上限，取小的那个

注意上面那两个数字的差距。保证金够开 28 手，风控只允许开 1 手。

这不是计算器出错，这是期货最本质的一个陷阱： 它让你能开的，远多于你该开的。

股票里这两个数是一样的（钱够买多少就买多少）， 所以从股票转过来的人没有「该开几手」这个概念， 习惯性地把能开的都开了。

止损距离怎么定

公式里唯一有主观空间的就是这一项。三种常见做法：

按市场结构。放在前低下方、支撑区下沿、或者某条均线下方。 这是最有依据的做法，因为跌破那里确实说明判断错了。

按波动率。比如 2 倍 ATR。好处是自动适应品种特性， 波动大的品种止损自动更宽、手数自动更少。

按固定百分比。最简单但最没依据， 因为它跟市场结构无关，容易被正常波动扫掉。

不管用哪种，关键是先定止损再算手数，而不是反过来。 如果你先决定「开三手」然后找一个能容纳三手的止损位， 那就是把因果关系倒过来了。

这个公式的三条边界

一是它假设止损能执行。跳空、涨跌停、流动性枯竭时止损失效， 实际亏损会超过预算。所以最坏情况要另外按连续停板算。

二是它只管单笔。多笔持仓要把金额风险加总， 而且相关性高的品种要打折看。

三是它不保证你赚钱。它保证的是你错的时候， 错得起。这已经是期货里最值钱的性质了。