连续亏损期怎么熬过来
一句话速览
正常的连亏能有多深、什么时候该停手、停手期间该做什么和绝对不该做什么。
这节课要你带走的
连续亏损期里哪些反应会把情况变得更糟，以及一套可以事先写好的应对流程。
阅读提示：这一节是事后复盘，用的是公开可查的市场数据与已披露的事实。
事后看清楚，跟当时能否判断，是两回事，
这一点在 事后偏见那一节讲过。
本节不点名任何平台、项目或个人，也不从中推导任何交易方法，
目的只是让你看清机制怎么运作。
风控篇用蒙特卡洛算过： 连亏本身是正常的，一个胜率不低的策略也会出现长串连亏。 这一节讲的是连亏期间人会做什么，以及那些动作的后果。
连亏期的典型演化
第 3 笔
开始怀疑方法
「是不是市场变了？」
这里是关键： 三笔在统计上什么都说明不了。 用三个样本判断方法是否失效，正是这门课一直在反对的小样本归纳。第 5 笔
开始微调参数
「把周期改短一点试试。」
这里是关键： 连亏期改参数会同时毁掉两样东西： 原方法的统计意义（样本被打断了）， 和新参数的可信度（它是为了拟合最近几笔而选的）。 见 过拟合那一节。第 7 笔
加大仓位想快点回本
「一把赚回来。」
这里是关键： 这是整个连亏期唯一真正致命的动作。 前面的怀疑和微调只是让方法变差，加仓会让本金归零。 而且它发生在你判断质量最差、情绪最紧张的时候。第 9 笔
换一个完全不同的方法
「这套不行，换那套。」
这里是关键： 新方法也会有它自己的连亏期， 而你会在它的第 3 笔时再次怀疑。 不断换方法的人，永远只经历各种方法的连亏段。先分清两种连亏
| 正常连亏 | 方法失效 | |
|---|---|---|
| 连亏长度 | 在蒙特卡洛跑出的正常范围内 | 明显超出那个范围 |
| 执行情况 | 每笔都按规则 | 掺杂了违反规则的交易 |
| 单笔亏损 | 都在设定的风险内 | 出现远超设定的亏损 |
| 市场结构 | 没有可指认的变化 | 有明确的结构性变化 |
这张表要在连亏之前就填好判断标准， 因为连亏期间填出来的标准一定会迁就当下的情绪。
事先写好的应对流程
第一步：降规模，不停手
把单笔风险砍到平时的一半或更低，但继续按规则交易。
这样做的理由是：如果方法有效，你还在场； 如果方法失效，损失被限制住了。 而停手会让你失去判断方法是否恢复的样本。
第二步：只做执行率复盘，不做方法复盘
连亏期只回答一个问题：这几笔我有没有按规则做？
方法层面的评估要等连亏期结束、情绪平复后再做， 而且要用足够长的样本，不是用连亏那几笔。
第三步：触发熔断就真的停
如果连亏长度超出了事先算好的正常范围， 按事先定好的熔断条款停手， 停够事先定好的天数。
熔断的价值不在于它省下的钱， 在于它把「什么时候停」这个决定从情绪中拿走了。
最后一条
连亏期真正的风险不是亏掉的那几笔，是它诱发的那个「一把赚回来」的动作。
在这个市场里，这个动作的后果比传统市场严重得多， 因为杠杆让「一把」真的可以是最后一把。
本节为方法讨论，不构成任何投资建议。
做
带走这一条：连亏期的四个典型动作是怀疑、微调、加仓、换方法，其中只有加仓是真正致命的，而它发生在判断质量最差的时候。正常连亏和方法失效要靠事先定好的标准区分，因为连亏期间定的标准会迁就情绪。应对流程是降规模但不停手、只做执行率复盘、触发熔断就真停。