多币种组合怎么配
风控篇给了结论： 实测相关系数平均 0.72，极端下跌日趋近 1。 这一节讲在这个前提下怎么配组合。
先承认一件事
在这个市场里，纯粹靠增加币种来分散，效果很有限。
传统组合理论假设资产之间相关性较低， 而这里的相关性高到让组合的实际风险接近单一头寸。
所以配组合的目标不该是「降低风险」， 而是「在承认高相关的前提下，把总敞口控制住」。
一个可操作的合并算法
不需要精确的相关矩阵，用一个保守的近似：
把所有币种当成一个头寸来算合计敞口
把每个币的名义价值加总，除以总资金， 得到一个合计敞口倍数。
然后拿这个合计值去对照你给单一方向定的上限。
这个算法偏保守（因为相关系数不是 1）， 但它的误差方向是安全的。
如果要更精细一点，可以按相关性分组：
主流币算一组，同板块的小币算一组， 组内按上面的方法合并，组间可以给一点分散折扣。 但折扣要给得很小，因为极端行情下组间相关性也会上升。
品种数量不等于分散
持有十个高相关的币，跟持有一个但仓位大十倍， 在风险上接近等价。
但前者有两个额外的坏处：
一是成本更高（十份手续费、十份滑点、十份资金费率）。
二是注意力被摊薄， 你对每一个的了解都变浅，而管理十个仓位的复杂度远高于一个。
所以在高相关的市场里，集中在少数几个你真正理解的品种上， 通常优于分散到很多个。这跟传统投资的直觉相反。
真正有效的分散方向
如果要降低组合的相关性，方向只有两个：
一是跨资产类别。加密与传统资产之间的相关性 在不同时期差别很大，但不会到 0.98。
二是降低总仓位。 当分散这条路走不通时，剩下的只有减小规模。
一个例外情况
有一类组合是真的降低了风险：方向相反且相关的仓位 （比如同时持有现货和相应的合约空单）。
但这类组合要注意两点：
一是它会付双份成本（两边的手续费加资金费率）。
二是它在全仓模式下才有保证金上的优势， 而全仓有它自己的问题。
今天就做这一件事
把你所有币种的名义价值加总，除以总资金。
这个数就是你的实际合计敞口。
然后跟你给单个仓位定的杠杆上限比一比。多数人会发现合计值远超过那个上限。