回测的坑：深度与滑点

回测通常假设你能按收盘价成交。 这个假设在主流币上大致成立，在小市值币上完全不成立。

回测的隐含假设

用历史 K 线回测时，你默认了三件事：

一是你的单子不影响价格。
二是那个价位上有足够的对手方。
三是你能在那个时刻成交。

在深度只有几万块的币上，三条全部不成立 （见 C2-2）。

失真有多大

用一个具体的算法估：

先量出这个币的盘口深度（买一到买五的总量）， 再看你的策略每笔交易的规模。

如果单笔规模达到深度的相当一部分， 那么每一笔的滑点都是显著的， 而回测里那部分成本是零。

更麻烦的是它有方向性：你买入时推高价格， 卖出时压低价格，两头都亏。

还有一个更隐蔽的问题

回测里的「成交」在实盘里可能根本不会发生。

回测看到某根 K 线的最低价触及了你的挂单价，就判定成交。 但那个最低价可能只有极小的成交量， 你的单子未必能排到。

这在插针时尤其明显： 一根长下影可能只对应几笔小额成交， 而回测会认为你在那个价位买到了全部仓位。

三条处理办法

一、给回测加一个保守的滑点假设。 按品种深度估一个百分比，每笔都扣掉。 宁可估高，因为估低的代价是实盘亏损。

二、限制单笔规模不超过深度的一个小比例。 这条同时是回测假设和实盘纪律。

三、用成交量过滤品种。 日均成交量低于某个门槛的直接排除， 不管回测结果多好。

一个自检方法

如果翻倍之后策略从盈利变成亏损， 说明它的收益主要来自一个你无法验证的假设， 而不是来自策略本身。

这跟期货频道拼接方式那个检验 是同一个思路：改一个你不确定的假设， 看结论稳不稳。