加密市场跟股票期货，差的不只是波动

先说清楚这一节要做什么：不是劝你参与，也不是劝你远离。 是把这个市场跟你可能熟悉的股票、期货之间的结构性差别摆出来， 让你知道哪些经验能带过来，哪些带过来会害了你。

差别有四处，每一处都会改变你原本的操作习惯。

一、没有收盘

股票有收盘，期货有夜盘但也有休市。这个市场一年 365 天、 一天 24 小时连续运行，没有任何强制中断。

听起来是好事：随时能进出，不用担心隔夜跳空。但代价有两条。

一是「不做」变成了一个需要主动作出的决定。 股票收盘之后你被迫停下来，而这里没有任何东西会替你踩刹车。

二是你睡觉的时候市场照常运行。 而这个市场几次幅度最大的下跌，恰好都发生在多数人睡着的时段。 这不是巧合：流动性最薄的时候，价格最容易被推动。

二、没有涨跌停

A股 有 10% 或 20% 的涨跌停板，期货有交易所设定的停板幅度。 这个市场没有。

涨跌停板经常被骂，说它妨碍价格发现。这话有道理， 但它同时也是一道给普通人的缓冲：它保证你今天最多亏 10%， 而且给了你一个晚上去想清楚明天怎么办。

这里没有这道缓冲。

三、杠杆可以到三位数

国内融资买入的敞口上限通常在 2 倍附近，商品期货按保证金比例算下来 多在 10 倍上下。而这个市场的合约产品，杠杆选项可以到 100 倍甚至更高。

把它跟第二条放在一起看，后果就出来了：

算一下就明白：100 倍杠杆意味着标的反向走 1% 你就归零。 而 1% 在这个市场里是几分钟的事，某些时候是几秒的事。

这个市场提供三位数杠杆，不代表它期待你用。 杠杆那一节会把这个数算透。

四、缺少多数传统保护机制

这一条最容易被忽略，因为它不体现在行情上，只在出事的时候体现。

这些制度平时看不见，出事时决定你能不能拿回钱。 它们的缺失意味着：除了价格风险，你还要额外承担一层平台风险， 而这一层在传统市场里基本被制度消化掉了。

历史上多次交易所暴雷事件里， 亏钱最多的往往不是判断错方向的人，是币放在平台上没能取出来的人。 这一点在实战复盘篇会用完整的时间线讲一遍。

那些能带过来的经验

说完差别，也要说共通的部分，否则容易让人以为这是个全新的东西。

全站那个式子在这里同样成立，而且更凶：

等号右边第一项，这个市场比传统市场大一个量级； 第二项，这个市场允许你放大到传统市场的十倍。 两项相乘，就是它归零速度快于任何传统市场的全部原因。

而第二项完全由你决定。这一条不因为换了市场就改变， 它是这门课从头到尾要讲的那件事。