资金曲线与最大回撤

这一节讲怎么用统计的方式回答一个很实际的问题： 什么样的连亏和回撤是「正常」的。

不知道答案的人，会在正常波动里怀疑系统失效，然后去改规则。 而在连亏状态下改出来的规则，一定是更松的规则。

用模拟回答

给定胜率和盈亏比，可以直接模拟出这套系统的资金曲线长什么样， 以及连亏和回撤的分布。

这三个数怎么用

一是设停手规则的阈值。把连亏熔断线设在 95 分位之上， 低于这个数的连亏属于正常波动，不该触发任何动作。

二是校准心理预期。知道「连亏 8 笔是中位数」的人， 在连亏第 6 笔时不会崩溃。而不知道的人，会在第 4 笔就开始改规则。

三是判断系统是否真的失效。如果实际连亏超过了 95 分位， 那才是值得认真检查的信号。

一个常被忽略的对照

调高胜率试试，你会看到连亏笔数下降，但最大回撤不一定下降。

因为回撤同时取决于连亏笔数和单笔亏损幅度。 高胜率低盈亏比的系统，连亏少但每次亏得多，回撤未必更小。

这也解释了一个心理现象：高胜率系统在连亏时更难坚持， 因为它平时给的正反馈太密集，一旦连亏就格外像「失效了」。